奢侈品珠宝商在很多领域面临挑战，但金价下跌并非这些挑战之一，反而让奢侈品行业成为全球大宗商品大跌中为数不多的赢家之一。

黄金价格下跌 生产商仍将提高利润率

从21世纪初开始，黄金一直处于长期牛市。金价自1999年来稳步上涨，在2008年金融危机爆发之后大幅上涨。然而，金价在2011年底前见顶，在今年夏季开始屡创多年新低，背后因素在于中国和印度需求的减少，以及美元走强和美国加息预期。

尽管由于投资者努力应对全球股票抛售，金价在今年8月再次攀升，但当前金价仍比2011年5月创下的1990.20美元的历史高点低了约40%。

顶级珠宝商提前多久购买黄金不尽相同，但全行业平均提前时间约为1年。这意味着，尽管金价对生产商的好处不会立刻显现，但最终仍将提高利润率。

卡地亚(Cartier)、梵克雅宝(Van Cleef&;Arpels)和伯爵(Piaget)等珠宝品牌的持有人、瑞士奢侈品集团历峰(Richemont)表示，其1.7万美元戒指和1万美元项链的制作成本远远超过了每件商品所需原材料的成本。

中国市场的珠宝商面临日益艰难的处境

花旗(Citi)分析师托马 肖伟(Thomas Chauvet)表示，“尽管历峰和斯沃琪(Swatch)将继续受益于金价下跌，但我们不要过高估计这一影响。”

跟2008年和2011年的行情相比，金价目前似乎会保持在低水平上，意味着珠宝商应该会松一口气了：大宗商品并未进入他们的“头疼清单”。令他们头疼的问题包括货币波动、中国致力于打击官员腐败和赠送豪华礼品的行动——这冲击了名贵手表的销售——以及中国经济增长放缓。但是，可能还存在一个令人困扰的问题。

金价下跌背后的一个重要因素是中国需求减弱，这正是中国经济承压的一个征兆。这可能让中国市场上的珠宝商面临日益艰难的处境，即便如今的生产成本比5年前略低。

行业机构世界黄金协会(World Gold Council)的数据显示，在截至6月的3个月内，世界黄金需求下降了12%，降至914.9吨的六年新低。这主要是关键市场印度和中国需求疲弱的结果。至于印度，这跟季节性因素相关，比如被认为适合结婚的日子很少;但对中国而言，这主要是长期的经济增长疲软以及股市动荡所致。