中档表将是未来几年中国手表消费的主力

瑞士手表出口占全球手表贸易的半壁江山，虽总量复苏乏力，但结构性变化突出：我们认为瑞士手表最具增长潜力的是200-500中档表和3000 高档表。从出口量的角度来说，单价区间位于200-500瑞郎的手表出口量增长最快，在瑞士手表出口总量中的占比由2000年的11%上升至2014年的17%，这也与我们对中国手表消费趋势的分析一致，我们认为人民币在1000-5000元的中档表是未来几年中国手表消费的主力。

高端表是瑞士手表出口的中流砥柱

而从出口金额的角度来说，3000瑞郎以上的高端表毋庸置疑成为瑞士手表出口的中流砥柱，在出口金额中的占比由2000年的34%上升至2014年的66%，这也与全球奢侈品的发展趋势相符，少部分富裕群体对品牌的档次度、时尚感不断提出更高的要求。飞亚达自主品牌飞亚达表成长性突出，即使在经济不景气的2012-2014年，高端表市场进入严冬，飞亚达手表业务依然保持着25%左右的稳健增速，占收入比也从2009年16%上升到2015H1的近30%。随着品牌形象的不断提升，飞亚达手表销售均价也逐步上行，毛利率从2005年47%升至67%，建议关注。