万表WATCHECO,买表修表二手表交易.邀您浏览“爱迪尔：钻石镶嵌饰品新秀”。你知道进入了你的视野的手表市场情况吗？以下是万表手表小编为您整理的手表相关知识“”，欢迎参考查阅。希望小编分享会对大家对自己喜欢手表配饰了解有所增加。

爱迪尔同其他珠宝公司的主要差异在于：

(1)产品上主打钻石镶嵌饰品，而其他品牌多以黄金饰品为主;

(2)定位上以二、三线城市为主，而其他品牌多以一二线为主;

(3)渠道上以加盟为主，而其他品牌直营为主。
 

珠宝首饰行业：市场容量大，处于品牌竞争的初级阶段。

我国珠宝玉石首饰行业2013年市场容量4700亿元，2008-2013年CAGR 为21%。国内人均珠宝消费额近几年显著提升，若提升至世界平均水平，市场容量将扩大5倍左右，未来市场空间巨大，但同时珠宝消费在短期内会受经济周期影响而放缓增速。

目前国内基本形成高、中、低不同层级的市场，整个行业处于品牌竞争的初级阶段。高端市场主要被蒂凡尼、卡地亚、宝格丽等国际珠宝巨头垄断、主要定位一线城市;中端市场为香港品牌和国内品牌争夺，竞争较为激烈，市场集中度较低，主要定位二三线城市。
 

公司经营模式：加盟为主，自产外协相结合。

公司产品以加盟销售为主，经销销售、自营为辅，采取加盟为主模式，主要考虑在二三线市场加盟扩张更快，且由于店效不高更为经济;产品采用成本加成定价模式，原材料成本占比高达73%;采取自产、外协生产相结合的生产模式，13年产能23万件;相比同行企业，由于公司销售模式以加盟为主，主营钻石镶嵌饰品，财务特点表现为中毛利率、低费用率、低应收账款周转率和低存货周转率。
 

盈利预测和投资建议：

预计2014-2016年EPS 分别为0.88、1和1.14元。目前A 股珠宝公司的平均估值水平为15年16-33倍、3年CAGR 在4-19%、PEG 在1.1-5.8，港股公司为15年9-13倍、2年CAGR 在7-21%、PEG 在0.5-1.3;综合考虑爱迪尔3年CAGR8%、产能释放进展较快、仍处在快速扩张期、主打钻石镶嵌首饰可享受A 股稀缺性溢价，我们给予15年18-20倍估值，对应公司合理价值区间18-20元。